필립피셔의 보수적인 투자자는 마음이 편하다 는 위대한 기업에 투자하라는 책과
일맥상통한 부분이 많다. 어차피 위대한 기업에 투자하면 마음이 편할 것이다. 그러나 한 걸음 더 나아가 기업의 본질적인 성격을
이해하고 보수적으로 생각하면 투자하고 나서 마음이 편할 것이다. 그것을 말한 것 같다. 약간 어설프게 말했지만 책을 읽어보면 아
하고 절로 탄성이 나올것이다. 도서관에서 책을 빌려놓고 책을 두번씩이 읽게 만드는 책이었다. 그만큼 쉽게 설명하고 있는 책인것
같다. 그렇다고 무작정을 읽을 책은 아니고 심도있고 깊이있는 설명으로 어떤기업에 투자하여야  하는지를 꼬집어서 말한책이다. 그만큼
내용에 충실한 책으로 추천하고 싶다.


중요한 말


[#M_ more.. | less.. | 구조적인 요소

1. 투자 대상 기업은 제품 또는 서비스 생산 원가가 경쟁업체들과 비교했을 때 가장 낮아야 하고, 또 앞으로도 계속 그렇게 유지 할 수 있어야 한다

ㄱ. 
그 기업의 손익분기점이 상대적으로 낮다면 해당 제품이나 서비스 시장 환경이 침체에 빠졌을 때도 생존해나갈 수 있는 것은 물론
경쟁력이 떨어지는 업체가 시장에서 철수하게 되면 자연스럽게 시장점유율을 높이고 제품의 판매가격을 결정하는 데도 더 유리한 지위를
차지할수 있다.

ㄴ. 영업이익률이 시장 평균보다 높은 기업은 계속해서 성장하는 데 필요한 자금을 내부적으로 조달할 수
있고, 그렇게 되면 발행 주식을 늘려 주식 가치를 희석시키거나 과다한 차입금을 끌어들여 회사를 위험에 빠뜨리는 일을 피할수
있다.

2. 투자 대상 기업은 강력하고도 충분할 정도로 고객 중심에 입장에 서서 고객의 수요와 기호 변화를 읽고, 그
변화에 적절하게 대응할 수 있는 행동을 즉시 취해야 한다. 이 같은 능력을 바탕으로 유행에 뒤떨어졌거나 한물 가버린 생산라인
단순히 대체하는 것이 아니라 계속해서 새로운 제품들으 내놓아야 한다.

3. 효율적인 마케팅이란 고객이 원하는 것이
무엇인지 정확히 이해라고, 광고나 영업 활동 등을 통해 고객이 이해 할 수 있는 방식으로 설명하는 것이다. 마케팅 활동의 비용 대
효율성은 늘 자세히 분석하고 끊임없이 점검할 필요가 있다.

4. 기술 기업이 아니라 할지라도 요즘 어느 기업이나 미래 지향적인 뛰어난 연구개발 능력을 갖추고 있어야 한다. 그래아먄 보다 새롭고 더 나은 제품을 생산할 수 있으며, 보다 능률적이고 효과적인 방식의 서비스를 제공할 수 있다.

5.
연구개발 작업이 얼마나 효율적인가는 기업마다 큰 차이가 있다. 생산적인 연구개발에 필수적인 두 가지 중요한 요소는 첫째, 시장과
수익성을 의식하는 것이며 둘째 필요한 인재를 모아 생산적인 팀으로 함께 작업할 수 있도록 만드는 능력이다.

6. 강력한 재무 조직을 가진 회사는 이러 면에서 중요한 이점을 갖는다.

ㄱ. 원가에 대한 정확한 정보는 경영진으로 하여금 회사의 에너지를 수익성 기여도가 더 높은 제품에 집중할 수 있게 해준다.

ㄴ. 제대로 된 원가 분석 시스템을 갖추면 기업의 어느 사업 부문에서 생산 비용과 마케팅 비용, 연구개발 비용이 비효율적이고 쓰이고 있는지 정확히 집어낼 수 있다.

ㄷ. 고정자본과 운전자본을 얼마나 써야 할 것인지 정확히 통제함으로써 자본을 효율적으로 유지할 수 있다.

7. 기업 재무 조직의 가장 중요한 기능은 장래의 순이익을 위협할 수 있는 위험 요소들을 충분할 정도로 미리 파악하여 부정적인 충격을 최소화하는 예방 조치들을 미리 세워둘 수 있도록 조기 경보 시스템을 제공하는 것이다.


인적요소

1. 더욱 성공적인 위대한 기업이 되기 위해서는 창조적 기업가 정신을 가진 결단력 있는 리더가 필요하며, 이런 최고 경영자는 추진력과 독창적인 아이디어, 회사의 부를 창출하는 데 필요한 기술을 모두 겸비하고 있어야 한다.

2.
늘 회사의 성장에 염두에 두고 있는 최고 경영자 주변에는 경쟁력이 뛰어난 참모진들이 있어야 하며, 이들에게는 회사 업무와 관련해
상당한 권한 이임이 이뤄져야 한다. 회사 내 권력다툼으로 인한 기능 장애가 아니라 자발적인 팀워크 형성이 있어야 한다는 점은
너무나 중요하다.

3. 최고 경영자는 경쟁력 있는 중간 간부를 새로 끌어들이고, 또 이들이 더 큰 권한을 행사할 수
있도록 훈련시키는 데 노력해야 한다. 기업의 성공은 훌륭한 인재를 얼마나 많이 활용할 수 있느나에 달려있다. 최고 경영자를
외부에서 물색해야만 한다면 그것은 매우 위험한 징후다.

4. 조직 전체에 창조적 기업가 정신이 스며들어 있어야 한다.

5. 더욱 성공적인 위대한 기업은 다소 독특한 개성이나 문화를 갖고 있는 경우가 많다. 그 기업의 최고 경영진이 보다 생산적으로 어떤 일을 처리하는 특별한 방식이다. 이 같은 개성이나 문화는 부정적인 것이 아니라 긍정적인 것이다.

6. 최고 경영진은 회사를 둘러싼 환경이 끊임없이 더 빠른 속도로 변화하고 있다는 사실을 깨닫고 변화에 발맞춰 나가야 한다.

ㄱ. 지금까지 통용했던 모든 일 처리 방식은 반드시 정기적으로 재점검해야 하며, 새롭고 더 나은 방식을 찾아야 한다.

ㄴ. 기업 경영의 방향에 변화를 주게 되면 불가피하게 리스크가 수반된다는 점을 인식하고 이를 감수하되 최소화해야 한다.

7. 공장 근로자를 포함한 회사 내의 모든 임직원들로 하여금 자신이 몸담고 있는 회사가 정말로 일하기 좋은 곳이라는 믿음을 줄 수 있도록 진실되고, 솔직하며, 의식적이고, 계속적인 노력을 기울여야 한다.

ㄱ. 모든 근로자들을 품위와 예의를 갖고서 대우해야 한다.

ㄴ. 동기 부여를 할 수 있는 작업 환경과 보상 프로그램을 제공해야 한다.

ㄷ. 누구나 아무런 두려움 없이, 또 적절한 관심과 대응 조치를 기대하면서 불만사항을 털어놓을 수 있어야 한다.

ㄹ. 근로자 참여 프로그램은 제대로 운영되고, 또 좋은 아이디어가 나오는 중요한 자리가 되어야 한다.

8. 최고 경영진은 건전한 성장을 위해 필요한 엄격한 원칙을 기꺼이 받아들여야 한다. 성장을 위해서는 당장의 순이익을 어느 정도 희생하더라도 미래의 발전에 필요한 귀중한 토대를 쌓아나가야 하는 것이다.


기업활동의 본질적인 성격

1.
기업 경영진이 새로운 자산에 투자하기에 앞서 투자 수익률을 아무리 신중하게 고려한다 해도 투자자는 과거의 원가로 표시된 과거의
자산은 그 기업의 수익성 비교를 왜곡시킨다는 점을 반드시 알고 있어야 한다. 매출액 증가율보다는 매출액 대비 순이익률이 얼마나 더
나아졌는가를 파악하는 게 투자의 안정성을 위해 더 나은 방법이다. 특히 요즘처럼 인플레이션이 심각한 환경에서는 더욱 그렇다.

2.
높은 순이익률은 경쟁을 유발하고, 경쟁은 그만큼 이익을 얻을 수 있는 기회를 잠식한다. 경쟁을 잠재울 수 있는 최선의 방법은
잠재적으로 시장에 새로 뛰어들 경쟁업체에게 돌아갈 이익이 전혀 없을정도 사업을 생산적으로 운영하는 것이다.

3.
규모의 경제에 따른 효율성은 종종 중간 관리층의 관료적인 비효율성으로 상쇄되어 버리기도 한다. 그러나 제대로 경영되는 뛰어난
기업이라면 해당 산업에서의 선도적인 지위를 바탕으로 강력한 경쟁력 우위를 만들어 낼것이며, 이는 투자자들에게 매력적인 요소가 될
것이다.

4. 신제품 시장에 가장 먼저 진입했다면 그 시장에서 1등이 되는 경쟁에서 한참 앞서 나간 것이다. 어떤 기업들은 이처럼 1등이 되기 위한 경쟁에서 늘 한발 먼저 나간다.

5. 제품은 외롭게 떠있는 섬이 아니다. 가령 직접적인 경쟁 제품이 없다 하더라도 가격이 간접적인 경쟁 상대가 될 수 있다. 제품의 판매 가격이 오르면 훌륭한 회사가 잘 만들어 판매하는 제품도 수요자를 잃을 수 있다.

6.
기존의 강력한 경쟁업체가 이미 확고한 지위를 차지하고 있는 시장에서는 더 나은 신제품을 개발했더라도 새로 진입하기가 무척
어렵다. 신규 진입을 위한 생산 시설과 마케팅 역량을 확보하고, 대등하게 맞설 수 있는 브랜드까지 갖췄다. 하더라도 기존의
경쟁업체는 위협받고 있는 시장을 내주지 않기 위해 아주 강력한 방어 조치를 취할 것이다. 그런 점에서 혁신적인 기업가라면 기존의
경쟁업체에 비해 더욱 고상한 방식으로, 가령 전자공학과 원자력공학을 결합하는 식으로 이종기술을 적절히 결합함으로써 성공할 수 있는
가능성을 더 높을 것이다.

7. 기술력은 해당 산업에서 선도적인 지위를 차지하는 데 한 가지 요소밖에 되지 않는다.
고객들의 마음을 사로잡는 것은 이와 별개의 문제다. 감동적인 서비스 능력 역시 기술과 다른것이다. 어떤 경우가 됐든 훌륭한 투자
대상 기업이 되려면 이미 확보한 시장을 새로운 경쟁자로부터 지켜낼 수 있는 강력한 역량을 갖고 있어야 한다.